中石化黑天鹅事件真相落地!2018净利创近5年新高!

1月25日,我国石化(600028)发布了联合石化套保核对状况。公司布告称,所属全资子公司联合石化在收购进口原油过程中,因为对世界油价趋势判别失误,部分套期保值事务买卖战略失当,在油价跌落过程中部分原油套期保值事务的期货端发生丢失,联合石化上一年运营亏本约人民币46.5亿元。

业内人士对《证券日报》记者表明,联合石化首要从事原油进口,是天然的原油多头套期保值企业,套保方向没有错,可是46.5亿元是联合石化全年的运营亏本数据,这笔期货套保实践亏本多少仍未可知,而本次套保的额度是否跟实践进口量相匹配则是需求重视的要点。

联合石化亏46.5亿元又“赚了”64亿元据我国石化发表的生产运营数据显现,2018年公司原油产值为2.89亿桶,原油加工量为2.44亿吨(原油加工数据按1吨=7.35桶换算,加工量约为17.93亿桶)。由此,2018年我国石化的原油进口量约为15.04亿桶(约2.05亿吨),进口占比约为84%。

我国石化布告称,与世界标杆油价比较,2018年联合石化为我国石化所属炼油企业节约收购进口原油实货本钱约64亿元。以进口15.05亿桶核算,与世界标杆油价比较,联合石化上一年每桶油节约4.25元(每吨节约31.22元)。

关于联合石化的亏本,我国石化布告称,首要是因为对世界油价趋势判别失误,部分套期保值事务买卖战略失当,在油价跌落过程中,导致联合石化部分原油套期保值事务的期货端发生丢失。

可是,关于期货端的详细亏本金额,我国石化并未进行发表,仅公开了联合石化2018年运营亏本约46.5亿元。业内人士估计,联合石化期货端的亏本或许近百亿元。“可是,需求看详细的套保数量。”

关于期货端的亏本金额,《证券日报》记者联络我国石化方面,其表明暂时没有更多可提供的材料。

实践上,企业的套期保值事务要看期现两头的收益,不能仅核算期货端的亏本。

关于节约64亿元的进口原油本钱,我国石化内部人士对《证券日报》记者表明,“每桶油节约4元左右,公司的原油长约自身也有这个优势,跟期货套保关系不大”。他表明,不能简略解读为联合石化“亏了”46.5亿元,一起又“赚了”64亿元。

据悉,自2014年起,联合石化以自负盈亏的方法,为我国石化所属炼油企业收购进口原油。据我国石化历年年报得知,2014年至2017年,联合石化净利润别离为40.69亿元、25.15亿元、61.7亿元和38.53亿元。尽管公司成绩动摇较大,可是在2018年的前4年一向处于盈利模式。

2018年原油商场跌宕起伏,布伦特和WTI原油期货价格在2018年10月3日别离创下86.29美元/桶和76.41美元/桶的高点后,最低跌至50.47美元/桶和42.53美元/桶,跌落起伏超越40%。

在此布景下,我国石化2018年仍然完成成绩增加。成绩快报显现,2018年我国石化经营收入为2.88万亿元,同比增加22.09%;完成净利润623.86亿元,同比增加22.04%;根本每股收益0.515元,同比增加22.04%。

企业期货套保需求

严厉执行管控系统

联合石化此次亏本,很简单使商场联想到2004年中航油事情。

我国农业大学经济办理学院教授、我国期货商场创始人之一常清在承受《证券日报》记者采访时表明,本次联合石化的亏本和中航油亏本不同。“按套期保值原理,中航油应该是买入原油期货套期保值,可是其是在原油价格上涨的过程中亏本的,证明其方向错了,实践做的是卖出原油期货,不是套期保值而是投机。”

“可是,联合石化是买入套期保值,方向是对的,关键是套期保值的数量是否与进口量相匹配”,常清表明,如果与进口量相匹配,亏本金额或许不会这么大。

他以为,大型国有企业在进行套期保值的过程中,需求严厉遵从规矩和事务流程,研讨、买卖和风控等各个岗位需求彼此限制,从制度上削减呈现此类事情的概率。

有业内人士通知记者,此次事情也显现出我国期货职业的专业人才缺少。“决议计划权会集在一个或少量几个人手中,就很简单呈现此类危险。”

我国石化布告中也表明,公司是在日常监管过程中发现联合石化套期保值事务呈现财务指标反常,发现后当即中止相关买卖,对首要负责人停职处理,并及时发表相关信息。我国石化表明,不管任何人有任何违规活动,都将依规严肃处理。

联合石化被爆出期货操作巨亏后,国资委曾对媒体表明,“这是一件大事”,并表明“内部的管控系统树立后要严厉执行,未来国资委在这方面的危险管控会加大。”

南华期货总经理罗旭峰在承受《证券日报》记者采访时则表明,中石化事情进一步凸显了攫取大宗产品定价权的重要性。我国应进一步促进上海期货买卖所原油期货价格发现功用的发挥,使之成为世界油价的定价基准,可以使大型国企在国内期货商场进行套期保值,而不用把头寸暴露在境外。

其次,我国需求培育出具有较强竞争力和效劳才能的本乡期货公司,经过世界事务、危险办理事务等,实在效劳各类实体企业,然后提高我国企业的全体竞争才能。

罗旭峰表明,近年来期货商场发现价格和对冲危险的作用也发挥得越来越充沛,国内外的老练企业也都能较好的运用期货东西对冲危险,然后到达安稳企业生产运营的作用。大型国有企业应该对期货商场及相关危险办理东西有正确的知道,在运用期货套期保值的过程中必定不能违反对冲危险的初衷,将期货作为投机性的东西企图牟利。