收购福克斯正式生效 迪士尼 710 亿美元打的什么算盘?

经过多年筹备,迪士尼造出了自己的流媒体三驾马车:ESPN+、Hulu 和 Disney+,迪士尼试图自己打造一个 Netflix。 迪士尼流媒体巅峰之战的武器,除了自家的合家欢,还需要福克斯的重口味。

3 月 20 日,美东时间凌晨,迪士尼宣布正式完成对福克斯的收购。

迪士尼公司官网,已经加上来自福克斯的作品、业务和高管:

比如《死侍》和《阿凡达》(都是二十世纪福克斯出品和发行),《水形物语》(来自福克斯探照灯),《辛普森一家》( 20th Television 出品的动画)。

它们和《星球大战》《玩具总动员》《惊奇队长》《冰雪奇缘》以及米老鼠并排在一起。

迪士尼这笔总价 710 亿美元的大交易,它吃下的业务包括:

福克斯的电影和电视节目制作部门(包括 20 世纪福克斯、福克斯探照灯、Fox 2000 )、娱乐内容有线电视网络以及国际电视业务;X 战警、阿凡达、辛普森一家等 IP 和 FX 有线网、国家地理等平台;还有福克斯在对标 Netflix 的 Hulu 的股份、印度 Star 电视、欧洲 Sky 电视 39% 股份等。

剥离出迪士尼收购目标的福克斯业务包括:

福克斯广播网、福克斯新闻和商业频道、福克斯体育、体育台 FS1 与 FS2,以及体育资讯网站 Big Ten Network。这些与迪士尼旗下 ABC 广播网和 ESPN 体育直接重叠的业务,重组成为新的福克斯公司(Fox Corporation)。

迪士尼这次大手笔收购,目标除了增加自家 IP 储备,也为了增强体育流媒体 ESPN+ 和影视流媒体 Disney+(即将在今年稍晚推出),剑指刚刚跻身新六大的娱乐新巨头 Netflix。

迪士尼与福克斯业务示意图:(点击可放大查看)

迪士尼的算盘

迪士尼收购的福克斯,最重要的制片厂是 20 世纪福克斯。它诞生于上世纪的美国大萧条时代,经济的疲弱催生了廉价大众娱乐的勃发。

1934 年,制片人 Darryl F. Zanuck 将二十世纪影业和 William Fox 的工作室合并,并且在合并过程中把 William Fox 一脚踢出局。

随后,20 世纪福克斯一手捧红了玛丽莲 · 梦露,给《埃及艳后》中的伊丽莎白 · 泰勒开出了一百万美金的片酬,用乔治 · 卢卡斯的《星球大战》定义了什么叫 ” 大片 “,依靠《彗星美人》斩获 14 项奥斯卡提名,又凭《音乐之声》打破了票房纪录。

1985 年,传媒大亨默多克买下 20 世纪福克斯,和当时派拉蒙的董事长 Barry Diller 一同创立福克斯广播公司,并且下重金支持詹姆斯 · 卡梅隆的电影,回报是 1997 年的《泰坦尼克号》全球票房 22 亿美金,2009 年的阿凡达票房 28 亿美金。

但卡梅隆也没法拯救所有人。20 世纪福克斯如今的对手不仅有其他制片厂,还有来自硅谷的闯入者。

从 6 年前 Netflix 播出第一季《纸牌屋》开始,影视行业的游戏规则已被科技改写——观众可以随时随地,在任何屏幕上以更低廉的价格享受电影。

互联网新贵则用实力证明了自己。在 2017 年,亚马逊出品的《海边的曼彻斯特》就拿到了奥斯卡的最佳原创剧本和最佳男主角两项大奖。Netflix 出品的《罗马》则在今年的奥斯卡上斩获最佳导演、最佳摄影和最佳外语片。这些闯入者的电影制作精良丝毫不亚于好莱坞的传统大厂,甚至还有更低的观看门槛和更亲民的价格。

更多科技巨头即将入场,下周一苹果将在乔布斯礼堂举办发布会,正式公布流媒体服务内容,它很可能会提供一个付费订阅套餐,让苹果手机用户可以在一个应用中获取不同视频制作商的内容。同时,苹果也试图依靠自制内容来吸引用户,就像 Netflix 的做法,它已经有 5 部自制剧接近完成。

过去五年,越来越多的好莱坞人感察觉了 Netflix 及其同类的威胁。

2012 年,迪士尼曾和 Netflix 签订协议,以每年三亿美元的低价,将旗下内容租给 Netflix。2017 年 8 月 8 日,迪士尼公布当年第三季度财报时,突然宣布停止与 Netflix 的合作。随后在同年九月份收购 BAMTech,为流媒体提供底层技术支持。

2018 年 3 月迪士尼宣布对公司的主要业务模块进行了战略重组和调整,首先创建了新的部门:直接面向消费者和国际业务部(Direct-to-Consumerand International business segment),由国际媒体和不同流媒体服务构成。

2018 年 4 月,借由 BAMTech 的帮助,迪士尼推出 ESPN+ 为观众提供流媒体直播体育赛事。2018 年 10 月,BAMTech 正式更名为迪士尼流媒体服务(Disney Steaming Services),旗下为 ESPN+ 和 Disney+。

迪士尼新商业部门及下属主要业务(Source:迪士尼官网)

在收购福克斯后,迪士尼手上将持有 60% 的 Hulu 股份。如果迪士尼与 AT&T 沟通顺利,那么 AT&T 手中 10% 的 Hulu 股份也将被迪士尼收购。

经过了多年的筹备,迪士尼造出了自己的流媒体三驾马车:ESPN+、Hulu 和 Disney+。迪士尼试图自己打造一个 Netflix。

根据迪士尼首席执行官 Bob Iger 的说法,Hulu 将继续专注于面向成人的视频娱乐内容,而迪士尼一贯擅长的 ” 合家欢 ” 内容将交给 Disney+。

迪士尼已经宣布了一系列正在制作的 Disney+的原创内容:

由两部钢铁侠电影的导演 Jon Favreau 编剧的真人版星球大战系列剧集《Mandalorian》(《曼达洛人》),迪士尼经典动画《小姐与流浪汉》的真人版,新的真人版漫威剧集《洛基》,第二部星球大战真人版剧集,星球大战动画剧集《克隆战争》,以皮克斯经典动画《怪兽电力公司》为蓝本的新剧,等等,这些都将只 Disney+上独家播出。另外还有十多年前迪士尼频道上大获成功过的高中音乐剧和迪士尼独家纪录片等内容。

Bob Iger 透露 Disney+的早期原型:导航栏将依照核心品牌划分为迪士尼、漫威、皮克斯、星球大战、国家地理五个组成部分,这 5 个栏目下将有各自的资源媒体库,用户将能个性化自己的 App 页面,并轻松地在各个子品牌下找到想观看的内容。

迪士尼的算盘打得好,但还有些缺陷。

虽然迪士尼希望顺应流媒体化的潮流,将开发新的流媒体业务作为来年重中之重,但对于体量庞大的娱乐巨人来说,也受传统运营商环境、流媒体竞争对手的多重掣肘:

首先,迪士尼依然并将短期内无法离开对传统运营商的依靠:虽然迪士尼正在尝试慢慢剥离传统运营商,将依赖于广告和互联网联盟营销的收入结构转移到用户订阅上去,但这些调整非常需要小心谨慎,毕竟 2018 财年来看,媒体网络业务的收入占 41%,净利润 42%,依旧是收入利润主体。

其次:有着先发优势的 Netflix 毫无疑问已经稳坐了流媒体之王的位置,牢牢占据了美国家庭的电子电视屏幕,Netflix 现如今在美国就已经有约 6000 万的订阅量(1.39 亿全球订阅用户),并第一次取代直播电视成为观众最喜欢的平台。迪士尼自己应该也意识到无法在流媒体领域和 Netflix 抗衡,只能通过有影响力的旗下品牌,打造独家内容来吸引用户。

为了打赢这场仗,那么,就要打造更多、更好的独家内容。

迪士尼需要版权,尤其是超级英雄的。尽管迪士尼 2009 年通过收购漫威娱乐,一次性打包了好多大 IP,但这其中却并不包括《X 战警》和《蜘蛛侠》这两个热门 IP 系列。1994 年,20 世纪福克斯从漫威手中买下了 X 战警的版权,福克斯永久性拥有 X 战警所有角色的版权。所以这次收购,对于漫威迷而言,最大的意义是 X 战警终于 ” 回家了 “。

漫威当年不得已卖掉的版权渐渐都回到了迪士尼手里,点击可查看大图

迪士尼的出品量也是一个问题。尽管迪士尼 2018 年早已占据全球 26% 的票房,但他们去年发行的电影仅有 13 部,并不比华纳兄弟和环球影业多。所以,在短期内,它还需要福克斯的大制作来扩充自己的版图,例如《东方快车谋杀案》的续集、卡梅隆的《阿凡达》系列。尽管福克斯从来不是最大的制片公司,但迪士尼需要福克斯。素来以 ” 合家欢 ” 电影见长的迪士尼缺少能够撬动成人市场的杠杆。能够制作《少年派的奇幻漂流》、《火星救援》这类电影的福克斯,正好成为了迪士尼影视帝国的最后一块拼图。

除了迪士尼自家的合家欢,还需要福克斯的重口味。为流媒体补齐内容上的短板,是迪士尼收购福克斯的重要原因。

除此以外,福克斯还有国家地理和 FX 有线电视网,这样传统意义上更适合在 ” 小屏幕 ” 上播出的内容。此前在福克斯下不太得志的小工作室也能倚靠流媒体获得新生,例如,发行《宠儿》和《你能原谅我吗?》等小成本电影的福克斯探照灯、专门发行改编电影的 Fox 2000。这些工作室专门制作成本不高,场面较小的电影,正好适合流媒体这种形式。

迪士尼的 2018 财年

从去年 11 月迪士尼公布的 2018 财年第四季度和全年财报(截至 2018 年 9 月 30 日),我们看到:

迪士尼 2018 财年总营收 594 亿美元,同比上升 8%,净利润 126 亿美元,同比上升 40%。2018Q4 营收额同比上升 12%,净利润同比上升 33%。

迪士尼营收和净利润增长是由于公司继续在优势业务(媒体网络业务和主题公园度假村业务)上获得成功,以及成功收购 21 世纪福克斯。而在未来,公司将把重点放在将于 2019 年下半年推出的迪士尼品牌下的流媒体业务。

具体来看,迪士尼 2018Q4 营收额为 143 亿美元,同比 2017 财年 Q4 上升 12%,2018Q4 净利润 23.2 亿美元,同比 2017Q4 的 17.5 亿美元上升 33%。2018 财年迪士尼总营收 594 亿美元,较 2017 财年的 551 亿美元上升 8%,2018 财年净利润 126 亿美元,较 2017 财年的净利润 89.8 亿美元上升 40%。

利润成倍增长的影视娱乐业务:

2018Q4 这一季度里,影视娱乐业务经历了成倍的净利润增长。2018Q4 影视娱乐业务的营收为 21.5 亿美元,同比 2017Q4 的 14.3 亿美元大幅上涨 50%,而这一季度的净利润为 6 亿美元,同比 2017Q4 的 2.2 亿美元翻了一倍多。影视娱乐业务在 2018 整个财年中也是业绩最亮眼的一块业务,2018 财年总营收 100 亿美元,同比 2017 财年的 83.8 亿美元上升 19%,净利润 30 亿美元,同比 2017 财年 23.6 亿美元上升 27%。

影视娱乐业务净利润的大幅增长主要是由于《黑豹》、《星球大战 8: 最后的绝地武士》、《复仇者联盟 3: 无限战争》、《超人特攻队 2》四部影片的拉动。

媒体网络以及消费品和互动娱乐两块业务在 2018 财年则经历了净利润的下滑:

媒体网络业务 2018Q4 总营收 59.6 亿美元,同比 2017Q4 的 54.7 亿美元上升 9%,2018 财年媒体网络业务总营收 245 亿美元,较上一财年的 235 亿美元上升 4%。媒体网络业务 2018Q4 的净利润为 15.3 亿美元,较 2017Q4 的 14.8 亿美元上升 4%,2018 财年媒体网络业务的净收入下降 4%,由 2017 财年的 69 亿美元下降至 2018 财年的 66.3 亿美元。

收入减少的原因主要是广告收入的减少,Hulu 以及 BAMTech 的损失增加以及体育节目合同费率的增加。

消费品和互动娱乐业务 2018Q4 营收 11.2 亿美元,同比 2017Q4 下滑 8%,2018Q4 净利润 3.4 亿美元,同比下滑 10%。2018 财年消费品和互动娱乐业务总营收 46.5 亿美元,相较 2017 财年的 48.3 亿美元下滑 4%,2018 财年净利润 16.3 亿美元,同比 2017 财年的 17.4 亿美元下滑 6%。

消费品和互动娱乐业务的营收和利润下滑主要是由于 IP 授权收活动的减少以及零售业务中的销售额降低。虽然基于 ” 蜘蛛侠 “IP 的产品收入增加,但是未能抵消《星球大战》和《汽车总动员》两个大 IP 的的产品收入减少带来的负面影响。